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ロイヤル ダッチシェル(RDSB)の第2四半期決算 ライバルに差をつけられたこと以上に心配なこととは、、、

 

 

 

 

 

 

現地時間7月27日に以下のとおりロイヤル ダッチシェル(RDSB)の第2四半期決算が発表されました。

 

 

 

 

前年同期で20%以上の増収・増益となっており、まずまずの結果と言えるでしょう。

 

 

というわけにはいきません。

 

 

まず以下は第1四半期の結果です。

 

 

 

 

業績改善ピッチが著しく鈍化していることは明らかでしょう。

 

さらにライバルエクソン モービル(XOM)の決算が翌28日に発表した決算は、前年同期比で売上高は9%増の628億7600万ドルにとどまったものの、純利益では、前年同期比97%増の33億5000万ドル(約3700億円)となっており、ライバルに差をつけられた形となりました。

 

ライバルに差をつけられたことも確かに不安材料ではありますが、実はそれ以上に心配していることが。

 

 

以下は2014年以降の純利益と配当(支払いベース)の推移です。

 

 

 

 

御覧の通り、原油価格急落の影響を受けた2015年度以降は

 

 

毎期配当性向が100%を上回っている、

 

 

という異常事態が続いているのです。

 

つまり単年度の利益では配当を捻出できず、これまでの蓄えでなんとか配当を維持している状態が続いているということ。

 

実は第1四半期の結果を確認した際に、

 

 

「このレベルでの利益が続いてくれれば、今期はようやく配当性向が100%を下回る正常な状態に戻りそう。そうなれば減配のリスクが大幅に軽減される。」

 

 

と密かに安どしていたのでした。

 

インカムゲイン投資家として、またロイヤル ダッチシェルという一つの籠に多くの卵を盛っている人間にとって、最重要事項はライバルとの比較ではなく、ここにあると言っても過言ではありません。

 

現在ロイヤル ダッチシェルは自らが得意とする深海鉱区や集積ガスへの選択と集中を進めているところであり、苦手(?)のサンドオイル等の鉱区の売却も進めています。

 

一時1バレル50ドルを超えていた原油価格は現在50ドル割れし不安定な状況となっていますが、CEOはコメントで「原油価格40ドル台への対応はできている。」と述べています。

 

ということで、

 

 

持株についてはホールド、当面買い増しもなし

 

 

で次回第3四半期決算に注目したいと思います。

 

 

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正直者 | 決算発表 | 05:07 | comments(0) | trackbacks(0) | - | - |
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