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2018.01.20 Saturday

IBM第4四半期決算発表 ついに23四半期ぶりに増収達成! も素直に喜べない理由

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    IBMが現地時間の1月18日に発表した第4四半期決算は、残念ながら

     

     

    5年以上にも渡った連続減収という呪縛からついに解放された素晴らしい決算!
     

     

    と素直に喜ぶわけにはいきませんでした。

     

     

    まず決算概要は以下のとおり。

     

     

     

     

    売上高は市場が予想したとおり、前年同期比で3.6%の増収とついに減収がストップ。

     

    セグメント別の売上は以下のとおり、Technology Services and Cloud Platforms部門以外はすべての部門で増収達成。

     

     

     

     

    しかし、売上総利益率(グロスマージン)を見ると、

     

     

     

     

    前年同期比でプラスとなっているのは、本業とは言えないGlobal Financing部門のみ。
     

    つまり売上高こそ増加したものの、クラウドでのアマゾン等との競争激化で利益は減少している状況。
     

    リリース資料にはIBMが重視しているStragetic Imperativesと呼ぶ戦略的必須事業(注)について、売上高は2ケタ成長&全体に占める割合が46%まで拡大!とアピールしているものの、なかなか利益につながっていない状況が見て取れます。

     

    (注)
    クラウドサービス、ビッグデータ分析、モバイル、ソーシャルネットワーク、セキュリティーを含むIBMが注力する事業

     

     

    当期利益が赤字なのは、税制改革により海外留保利益に課税されたことで税金費用55億ドルを計上したためであり、今回一回限りのものであるため心配する必要はないわけですが、18日の時間外取引でIBM株は5%近く下落する場面があるなど、本業での利益率が落ち続けていることへの不安が大きいと言わざるを得ません。

     

     

     

     

     

    現在の配当利回りは3%を大きく超えていますが、現時点では、やはり手は出せない、というのが正直なところです。

     

     

    以上、ご参考まで。

     

     

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