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2018.03.21 Wednesday

ライバル対決 エクソンモービル(XOM) vs ロイヤルダッチシェル(RDSB) 何かが変わりつつあると感じるのは気のせい?

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    2017年の下半期から上昇を続けていた原油相場も今年に入ってから反転、エネルギー銘柄の株価もいっときの勢いはどこへやら、すっかりおとなしくなってしまいました。

     

     

    現在このセクターの銘柄としてロイヤルダッチシェル(RDSB)を保有していますが、ライバルと言えばアメリカ代表のエクソンモービル(XOM)。

     

     

    そこで今回はこの2社について、基本的な数値で比較してみることにしました。

     

    まずは売上高。
     

     

     

     

    エネルギー銘柄の場合、基本的に業績は原油・ガス価格と連動しているわけですが、2社とも同じような動きを見せており、ロイヤルダッチシェルがエクソンモービルを上回る状況が続いています。

     

    但し、2017年に両者の差が広がっているのが見て取れます。
     

    これは2016年にロイヤルダッチシェルが英国ガス大手のBGを買収した効果が大きいと思われます。

     

     

    続いて利益。
     

     

     

     

    こちらは営業利益率(減損損失等の特別費用は除く)の推移ですが、ご覧のとおり2015年まではエクソンモービルが圧倒。
     

    ところが2016年にロイヤルダッチシェルが逆転すると2017年はその差をさらに広げている状況が見て取れます。

     

     

    そして調整後1株利益。
     

     

     

     

    こちらも両者ともに売上高とほぼ同様の動きとなっていますが、気になるのは原油高を謳歌していた2013年、2014年レベルを100とした場合に、ロイヤルダッチシェルが絶頂期のほぼ8割程度まで回復しているのに対して、エクソンモービルの方はいまだ半分にも満たない状況ということ。

     

     

    最後はキャッシュフロー。

     

     

     

     

    こちらは営業活動によるキャッシュフローの推移ですが、こちらも売上にほぼ連動している状況とともに、売上で劣るエクソンモービルが2016年まではロイヤルダッチシェルを上回る状況が続いていました。
     

     

    このあたりがエクソンモービルの稼ぐ力のすごさ、自力の差だと思っていたのですが、それが2017年には逆転しているのが見て取れます。

     

     

    但し、同時期の増配率の推移は以下のとおりエクソンモービルが圧倒している状況。
     

     

     

     

    これまで、何やかや言ってもやはりエクソンモービルには余力がある。

     

     

    と思っていたのですが、ファンダメンタルズの各数字を眺めながら、

     

     

    ここ最近で何かが変わりつつある。

     

     

    と感じてしまうのは単なる気のせいでしょうか。

    (投資は自己責任でお願いいたします。)

     

     

     

     

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