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2018.04.22 Sunday

今回はあえて火中の栗(ゼネラルミルズ−GIS)を拾わないことにしました。

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    いろいろ悩んでいる銘柄選びですが、今回はゼネラルミルズ(GIS)の購入はやめようかと考えています。
     

     

     

      

     

    (大好きなハーゲンダッツ 実はこれゼネラルミルズの製品なんです。)

     

     

     

    以前の記事にも書きましたが、最も気になっているのが今年の2月に発表したペットフード大手のブルー・バファロー・ベット・プロダクツの総額80億ドル(約8500億円)での買収。
     

    アメリカにおけるペットフード市場は現在年間成長率が3-4%と確実に伸びており、ブルー・バファロー社の場合年間2ケタを超える売上増を記録中。
     

    売上が伸び悩む中で新たな成長の柱とすべく買収を決定したこと自体は十分理解できます。
     

    しかし、今回の買収額による財務的な負担を考えた場合に、将来的にこれまでと同レベルの増配を維持できるかがはっきりと見えてこないように思えます。
     

     

     

     

     

    さらに買収発表資料の中で非常に気になる一文を発見。
     

    それが、

     

    General Mills expects to maintain its $0.49/share quarterly dividend and suspend its current share repurchase program while it priotizes achieving its leverage target.

     

    「ゼネラルミルズは四半期配当1株当たり0.49ドルを維持し、現在の自己株買いを一時中止する予定である。」

     

    という部分。

     

     

    これがいつまでの期間を想定しているのかはわかりませんが、自己株買いの中止もさることながら配当の維持を予定、ということは確定していないということ、さらに言えば減配する可能性もゼロではないということ。
     

     

    ましてや増配する予定、とは書かれていないわけでして、、、

     

     

    もちろん仮に今期は減配、あるいは増配ゼロだったとしてもペット事業の拡大で将来的に増配する可能性もあるでしょう。
     

    (会社としては当然それを織り込んで買収を決定しているわけなのですが、、、)
     

    しかし会社全体の売上規模からすれば買収後のペット事業分は1割にも満たないところからのスタートなります。

     

     

    渦中の栗を拾う。

     

     

    猿におだてられた猫がいろりの中の栗を拾って大やけどをしたという、ラ・ファンテーヌの寓話から”自分の利益にならないのに危険を冒すたとえ。”

     

     

    若い方ほど投資期間を長く取れないインカムゲイン中高年投資家にとって減配は大やけど、まだ確定したわけではありませんが小心者投資家としては多少でも熱を持った栗には手を出さない方が無難かな、というのが今の気持ちです。
     

    次回8月支払いが増配タイミング、ホルダーであるなしにかかわらずまずは7月の発表に注目したいと思います。

     

    (投資にあたっては自己責任でお願いいたします。)

     

     

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