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IBMの第1四半期決算発表 実質売上0%増、利益率悪化 救いはキャッシュフローのみ?

 

 

 

4月も半ばを過ぎいよいよ決算発表の季節到来、IBMが現地時間の4月17日に2018年度の第1四半期決算を発表しました。

 

前期の第4四半期に5年以上に渡った23四半期連続減収という呪縛からついに解放されたわけですが、残念ながら利益率の減少には歯止めがかからなかった、ということで今回こそ回復の兆しが見られるのか非常に注目していました。

 

その概要は以下のとおり。

 

 

 

 

売上高は前年同期比で約5%増と前四半期に続き増収となっていますが、まったく喜べません。
 

 

なぜなら為替の影響を除外した場合の増減はゼロだったから。
 

 

まさにドル安という追い風のみの増収。

 

参考までにセグメント別売上は以下のとおり。

 

 

 

 

次に売上総利益率(グロスマージン)を見ると、前年同期比でプラスとなっているのは、本業とは言えないGlobal Financing部門のみという状況。
 

 

 

 

この状況は前年第4四半期とまったく変わっていません。

 

 

つまり売上こそ増加したものの、クラウドでのアマゾンやマイクロソフトとの競争激化等で利益が減少している状況に変わりありませんでした、、、

 

発表資料ではIBMが重視している※Strategic Imperativesと呼ぶ戦略的必須事業について、売上高は過去1年で12%増加、また全体に占める割合が47%にまで拡大!とアピールしているもののなかなか利益に結びついていない状況となっています。

 

※クラウドサービス、ビッグデータ分析、モバイル、ソーシャルネットワーク、セキュリティ事業。

 

 

一方キャッシュフローに目を転じると違った姿が見えてきます。

 

 

 

 

ご覧のとおり営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローはともに増加。
 

 

ということで、こちらの数字が悪化しない限りはまだ救いがある、と考えるのは当方一人だけではないでしょう。

 

 

次回6月支払いの配当が増配のタイミング。
 

果たしてどの程度の増配率を出してくるのか、5月初旬の発表をある意味固唾(かたず)をのんで見守りたいと思います。

 

(投資は自己責任にてお願いいたします。)

 

 

 

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配当収入200万円達成に導いてくれた名著達です。

 

 

      

         

 

 

                 

 

 

   

 

 

 

 

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正直者 | 決算発表 | 05:05 | comments(0) | trackbacks(0) | - | - |
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