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2018.04.25 Wednesday

キンバリークラーク(KMB)の第1四半期決算 前年同期比83%減益&リストラ効果不十分も様子見を決めた理由

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    キンバリークラーク(KMB)が現地時間の4月23日に第1四半期決算を発表しました。

     


    会社一口メモ

     

    キンバリークラークは消費財メーカーでありヘルスケア及び衛生用品を世界各地で製造、販売しています。

     

    主な製品は、おむつ、ティッシュペーパー、ペーパータオル、失禁ケア製品、手術衣、使い捨てマスクなどですが何と言っても有名なのはティッシュペーパー。


    ティッシュペーパーと言えばキンバリー、キンバリーと言えばティッシュペーパーの生みの親。

     

    「えっ、キンバリーのティッシュなんか知らない。」という方でもクリネックスという名を聞けばピンと来る方も多いのではないでしょうか。

     

     

     

    実は以前書いたとおり当方はこの銘柄を「さしたる理由もなく暴落したら是非購入したい銘柄」の一つに指定し、良い意味での監視を続けています。

     

     

    前回の2017年12月決算時発表のとおり、キンバリーは新たなコスト削減目標を設定(通称 FORCEプログラム)し、2018年から2021年までの4年間で総額15憶ドル以上のコスト削減を目指しています。
     

    さらにこれに追加して”2018年グローバル リストラクチャリング計画”も発表。

     

     

    果たしてその成果が出ているのか、ということで早速チェックしてみることに。

     

    概要は以下のとおり。

     

     

     

     

    売上高は前年同期比で5%の増加、うち為替でのプラス影響が3%ありますから、これを除くと2%の増収ということで、いわゆる斜陽産業としてはまずまずの数字。
     

     

    しかし利益を見ると営業利益が71%、当期純利益が83%の大幅減益となっています。

     

    但しこの中にはリストラ計画実行に伴って発生する費用、いわゆる特殊要因が含まれています。

     

    ということで、以下が特殊要因を除いた場合にいわゆるNON-GAAPベースでの数字となります。

     

     

     

     

    残念ながらリストラ費用を除いた場合でも営業利益は前年同期比で3%の減益となっているのが見て取れます。
     

    これは主に売価の下落やパルプ等の原材料価格の上昇を吸収することができなかったため。
     

    にもかかわらず当期純利益が7%増益となっているのは、税制改革により調整後の税率が昨年の27.5%から22%へと減少したから。
     

     

    いわば他力本願の増益と言えるでしょう。

     


    一方キャッシュフローに目を転じると違った姿が見えてきます。

     

     

     

     

    会社コメントでも「リストラ効果はこれから出てくる。」ということですから今後もモニターを続けていくつもりです。

     

     

    他にもあります。「さしたる理由もなく暴落したら是非購入したい銘柄」関連記事はこちら

     

     

    さしたる理由もなく暴落したら是非購入したい2銘柄(MKC&K)をご紹介します

     

    【続】さしたる理由もなく暴落したら是非購入したい2銘柄(KMB&UNP)をご紹介します

     

     

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