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2018.05.02 Wednesday

マクドナルド(MCD)の第1四半期決算 11四半期連続既存店売上増達成 も少しも魅力的に映らない理由

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    マクドナルド(MCD)が現地時間の4月30日に第1四半期決算を発表しました。

     


     

      

     

     

     

     

    概要は以下のとおり。
     

     

     

     

    売上高は9%減の51億3900万ドル。これは以前同様会社戦略である直営店を売却して収益性の高いフランチャイズ店に移行したことが主因であり、計画どおり。
     

    この影響を排除した既存店売上高で見るとメニューの値上げで客単価が上昇し、5.5%増と11四半期連続での増加となりました。
     

    営業利益はフランチャイズ店の利益が増加し5%の増益、そして1株利益も17%増と二ケタ増益と好調。

     


    一方為替の影響を除いた場合の増減は以下のとおりとなっており、他社同様やはりドル安に助けられた面があることは否定できないでしょう。
     

     

     

     

    但し以下地域別の状況を見るとわかるのですが、為替の影響のない(当たり前)主力の米国市場において増収・増益となっていることから、好調を維持し続けていることがわかります。
     

     

     

     

    ということで、直営店からフランチャイズ店への移行を進めつつ増益を確保する、という戦略は昨年同様現在もうまく回っているようです。
     

     

    以下は直近の増配率(支払いベース)の推移ですが、昨年は業績が好調だったことから過去2年の4.9%から6.1%へと増配率がアップしており、今期(2018年)も仮に増配しない場合で計算しても年率5.5%の増配率は確定しています。
     

     

     

     

    しかし、「ではインカムゲイン投資家として今投資するか?」となれば話は別。
     

     

    もちろんその理由は現在の2.4%という低い配当利回りと20倍を超えるPERから来ていることは言うまでもありません。

     

    (投資は自己責任にてお願いいたします。)

     

     

     

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