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2018.05.16 Wednesday

日本銘柄日産(7201)の決算発表 うれしい増配発表もふと湧き上がる不安とは

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    日本銘柄の日産自動車(7201)が5月14日に2018年3月期決算を発表しました。
     

    当方が保有する数少ない日本銘柄としてこの銘柄を購入したのが昨年の9月、そしてその直後にあの無資格者による完成検査問題が発覚したのをつい昨日のことのように覚えています。
     

    (それにしても生まれて初めて購入した米国銘柄のシティグループと言い、当方が購入した直後にめったやたらに起きない大問題(シティグループの場合はあのリーマンショック)が起きてしまうのはいったいどういうことなのでしょうか、、、(嘆き))
     

     

    購入理由はなんと言っても購入時5%近かった配当利回り&驚異的な増配率(以下)と約8倍という低いPER。

     

     

     


    この無資格者問題については、売上全体に占める割合が約10%の日本市場のみの問題であり、それほどの大問題とはならないであろう、という内容の記事を書いていたのですが、果たしてどのくらいの落ち込みとなるのか、内心ドキドキしながら決算短信を確認することに、

     

     

    その概要は以下のとおり。

     

     

     

     

    売上高の方は心配された日本でも増収を確保し、前年同期比で2%の増収。
     

    しかし、営業利益は以下のとおり日本と北米が落ち込んだことが響いて2割を超える減益となりました。
     

     

     


    そして日本の落ち込み理由はやはり国内の完成検査問題の影響、そして米国は販売会社の在庫調整を含む販売費の増加。
     

    当方の楽観的な見方に反してこの問題の影響の大きさが明らかに。
     

    しかし、当期純利益の方はライバル他社と同様米国の税制改革法による法人税等の減少により二ケタ増益を達成。
     

     

    と総じてみれば許容範囲の決算内容だと思っています。
     

     

    そして何といっても注目は配当。
     

    結果的に当期利益は増益とは言うものの他力本願、今回の大問題と営業利益の落ち込みから増配はあるのか不安を感じながら配当額を確認。

     

     

    すると、

     

    期末分は事前予想から変更はなく1株当たり26.5円。(もちろんこれは想定内。)
     

    大注目の今期(2019年3月期)の年間配当は57円。
     

     

    前期の53円から7.5%の増配率となりました。
     

     

    もちろん確定ではないものの、インカムゲイン投資家として投資家みよりに尽きる瞬間。
     

     

    ただ不安要素も。
     

    以下は配当性向(連結ベース)の推移ですが、今期予想は過去2年の20%台から大きく跳ね上がることに、、、
     

     

     

     

    増配は増配でうれしいものの、あまり無理するなよ、と心配もしてしまう。
     

    このあたりは小心者の投資家としての複雑な心境とも言えます。
     

    この銘柄はルノーとの資本関係の変更をめぐる厄介な問題を抱えており、こちらも不安要素と言えますが、今期は様子見(ホールド)で行く予定です。

     

    (投資は自己責任にてお願いいたします。)

     

     

     

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