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2018.06.03 Sunday

【続】銘柄研究 日本のバフェットが推奨する銘柄サザン(SO)の実力やいかに

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    昨日サザン(SO)に関する記事を書いたところ早速以下のようなコメントをいただきました。
     

     

    <コメント>

     

    PERが高いのでサザン躊躇しています。
     

    見解を教えていただけると助かります。

     

     

    ありがとうございます。

     

     


    ただ残念ながら当方は銘柄に関してアドバイスができるような能力も立場にもありません。
     

     

    そこで以下の前提の下で当方の思うところを書いてみたいと思います。

     

     

    <前提>

     

    インカムゲイン投資家として電力銘柄を購入しようと思うが、サザンのポジションは?

     

     

    まず電力各社の予想PERと配当利回りですが以下のような状況となっています。

     

     

     

     

    今回とりあげた4銘柄はSBI証券においてサザンの競合他社として取り上げられていた銘柄を採用しました。
     

    御覧のとおりサザンのPERが他社に比べ特別に高いという状況にはありません。
     

    また、前提条件のインカムゲイン投資家として見ると、配当利回りの方はなかなか魅力的に見えます。

     

     

    続いて直近3年の営業キャッシュフローマージンを確認してみました。

     

     

     

     

    少々見づらいのですが、サザンは直近2017年で見れば全体のほぼ真ん中に位置しているのが見てとれます。
     

    というか、ドミニオン エナジーが他を大きく引き離している状況。
     

     

    ただ5社ともに問題のあるレベルとはなっていません。

     

     

    最後に財務の健全性を示すデット・エクイティ・レシオ(D/Eレシオ)を見てみることに。

     

     

    デット・エクイティ・レシオ(D/Eレシオ)とは

     

    デット・エクイティ・レシオ(D/Eレシオ)は、「負債資本倍率」とも呼ばれ、企業財務の健全性(安全性)を見る指標の一つで、企業の資金源泉のうち、負債(Debt)が株主資本(Equity)の何倍に当たるかを示す数値(倍率)をいう。
     

    これは、返済義務のある有利子負債等が、どれだけ返済義務のない株主資本でカバーされているかを示している。
     

     一般にデット・エクイティ・レシオは、主に長期の支払能力を表す際に使われ、特に大企業の社債の格付けにおいて重視される。
    (以上iFINANCEより抜粋)

     

     

     

     


    数字が高い程外部からの借入である負債の割合が高いことを表しており、サザン(SO) とドミニオン エナジー(D)の数字が高くなっている、つまりより積極的に外部借り入れを使用している、ということになります。
     

    従って借入による利払いの負担が大きくなっていることは、今後の金利動向も含め注意しなければなりません。

     

     

    以上見てきましたが、最初の前提に戻るとサザンについては、

     

     

    「電力銘柄の中ではPERはそれほど割高とは言えず、配当利回りは高いが積極的な借り入れに見合った利益を生み出しているかという点では同レベルのD/Eレシオのドミニオン エナジーに比べ現状ではやや見劣りする。」
     

     

    といったところでしょうか。

     

    ご質問に対してあまり役に立たない内容で申し訳ないのですがご参考まで。

     

    (投資はくれぐれも自己責任にてお願いいたします。)

     

     

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    コメント
    詳細な分析ありがとうございます。
    グーグルファイナンスやヤフーではPER50以上でしたので質問させていただきましたがSBIで確認したら15でした。
    両者の違いはよくわかっていませんがPERは高くないということで承知しました
    • 株マニア
    • 2018.06.05 Tuesday 08:15
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