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2018.07.19 Thursday

ウォルマート(WMT) vs 日本の2大巨頭 今買うならウォルマートではなく日本銘柄と言える合理的な理由

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    小売業での世界一の企業と言えばご存じウォルマート(WMT)。
     

    その売上は日本円でなんと50兆円(国家予算か。)を超えています。
     

    そしてそのウォルマートは我々米国株投資家の間でも人気の高い銘柄の一つと言えるでしょう。
     

     

    一方の日本。
     

    日本で小売業と言えばやはりイオンとセブンイレブンでおなじみのセブン&アイ ホールディングスが2大巨頭。
     

    ということで、今回は小売業の日米対決、というか比較を実施してみました。
     

    尚、今回の比較にあたって使用した指標はいつものとおり企業のブランド力を表すと言われている営業キャッシュフローマージンですが、
     

     

    「確認するまでもなく、やはりなんといっても世界でぶっちぎり1位のウォルマートの圧勝でしょ。」
     

     

    という事前イメージが見事にくつがえされる結果となりました。
     

     

     

     

    御覧のとおり過去3年間で比較するとウォルマートのマージンはイオンの数字を上回り、5%後半から6%台と極めて安定はしているのですが、8%台をコンスタントにたたき出しているセブン&アイには遠く及ばない状況となっていました。
     

    (イオンとて数字は右肩上がり、直近ではウォルマートに肉薄しています。)

     

     

    以前の記事で、日本市場は特殊性が高く海外企業の市場参入がなかなか難しい。」と書いた覚えがありますが、その特殊性がゆえに市場を押さえた場合その果実を十分に得ることができる、と言えるのでは、と思っています。

     

     

    これを見れば、購入するなら米国銘柄のウォルマートよりむしろ日本銘柄の方ではないか?
     

     

    という思いを強くした当方、続いて増配率を調べてみることに。

     

     

     

     

    こちらは支払いベースでの増配率の推移となっており、ウォルマートが毎期ほぼ2%で低位安定しているのに対して、セブンの方はばらついているのが見て取れます。
     

    ちなみに2017年度がマイナス(1.6%)になっているのは、支払ベースで計算したためであり、一株当たり配当額を発生ベースで見れば2016年は90円、そして2017年も同じく90円と決して減配はしていません。

     

     

    ということで、2014年を起点とした場合の平均増配率で見ればウォルマートの2.05%に対してセブン&アイは7.97%とセブンの圧勝。

     

     

    現在のPERはウォルマートとセブン&アイともに19倍台とほぼ横並び。

     

     

    言うまでもなく当方は米国銘柄の信奉者であり、これまで様々な数字を使ってその優位性を説いてきましたが、現時点での小売業ということになると、
     

     

    米国銘柄より日本銘柄。
     

     

    それが冷静に数字を比較して出した結論。
     

     

    これあながち暴論とも言えないような、、、

     

    以上、ご参考まで。

     

    (投資はくれぐれも自己責任にてお願いいたします。)

     

     

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