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2018.07.30 Monday

日本銘柄日産(7201)の第1四半期決算 大幅減益、相次ぐ不祥事も売却に踏み切れない理由

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    現在保有している数少ない日本銘柄の一つ、日産自動車(7201)が7月24日に第1四半期決算を発表しました。
     

    この銘柄を購入したのが昨年の9月、購入理由はなんと言っても購入時5%近い高配当利回り(日本銘柄にしては、ですが)、そして驚異的な増配率(以下)、さらに約8倍という低PER。

     

     

     

     

    しかし購入直後まるではかったかのようにあの無資格者による完成検査問題が発覚、さらに追い打ちをかけるように先般排ガスデータの改ざん問題発覚!、と試練の連続。

     

    ということで、とても不安な気持ちで内容を確認することに。

     

     

    その概要は以下のとおり。

     

     

    以下所在地別のデータが示す通り、売上高は心配された日本においては第1四半期としては増収を確保(まあ輸出もありますから、、、)。
     

    しかし北米が落ち込んだことが響いて全体では1.6%の減収となりました。
     

    (ちなみに台数ベースでも3%の減収。)

     

     

     

     

    続いて営業利益は原材料の高騰や研究開発費の増加(これは必ずしもネガティブなものではありませんが)、さらには為替の影響から28.8%の大幅な減益。
     

     

    地域別で見ると以下のとおり日本の不振が目立ちます。

     

     

     

     

    うーん、正直宜しくないです。
     

    排ガスデータの改ざん問題の影響が出るのはこれからですが、日本での販売状況について現在その影響は見られない、との会社コメント。
     

    ではあるのですが、前科があるだけに不安は募ります。

     

    ということで、売却も考えられなくはないのですが、実は踏み切れないわけが。

    それがこちら。

     

     

     

     

    こちらは営業キャッシュフローマージンですが、法人税支払いの大幅な減少等で営業キャッシュフローが大幅に増加し、前期に比べ大幅に改善している状況が見て取れます。

     

    さらにこちら。

     

     

     

     

    「これはなに?」

     

    って?

     

    これは日産の今期の通期予想値です。

     

    「で、それがどうしたの?」

     

    って?

     

    実はこの数字、前期の決算時に公表した数字から変更されていません。

     

    つまりデータ改ざん問題等のインパクトを加味しても業績の下方修正はしなかった、ということ。

     

     

    続いてはこちらをご覧ください。

     

     

     

     

    「これはなに?」

     

    って?

     

    これは日産の今期と来期の配当の数字です。

     

    「だから、それがどうしたの?」

     

    って?

     

    実はこの数字も前期の決算時に公表した数字から変更されていませんでした。
     

    つまり配当も下方修正はしていない、ということ。

     

     

    うーん、どうやら会社は強気(?)の姿勢。
     

    果たして信用してよいものか?

     

    売却に踏み切れないでいます。

     

    投資は自己責任でお願いいたします。

     

     

     

     

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