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2018.08.02 Thursday

P&Gの第4四半期決算 15%の減益決算も安心してホールドできる理由

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    生活用品大手のプロクター&ギャンブル(PG)が現地時間の7月31日に第4四半期決算を発表しました。
     

    (P&Gは6月決算です。)

     

     

    概要は以下のとおり。

     

     

     

     

    売上高は前年同期比で3%の増収ですが、為替の影響を除いた場合は1%増と微増。
     

     

    セグメント別に見た売上増減の明細は以下のとおり。

     

     

     

     

    これを見ると数量は増加したものの、価格の下落でほぼ相殺されている状況がよくわかります。
     

    またビューティー事業が非常に好調だった半面、髭剃り等を扱うグルーミング事業が厳しい状況であったことが見て取れます。

     

     

    利益面ですが、GAAPベースではなく、リストラ費用や買収・売却、法人税減税の影響等、特殊要因を除いたNON-GAAPベースで確認することに。

     

     

     

     

    紙パルプなどの原材料費や輸送コストの上昇で原価率が悪化(売上総利益率がダウン)したことで営業利益率は1%の増加とほぼ横ばい。
     

    先ほどの為替を除いた売上高が実質1%の微増だったことと合わせてみれば、ほぼ横ばい、成長とはほぼ遠い決算内容だったと言わざるを得ません。

     

     

    しかし当方、この銘柄を安心してホールドできます。

     

     

     

     

    こちらは2017年度と2018年度の年間の営業キャッシュフローマージンですが、企業のブランド力を表すともいわれるこの数字がしっかりと増加している状況となっています。
     

    また過去からの推移は以下のとおりとなっており、昨年20%を切った時には少々心配しましたが、今回しっかりと上昇してくれたことでホールドの意を強くした次第です。

     

     

     

     

    増配率の方も2016年を底に右肩上がりとなっていることから、今しばらくはこの銘柄とお付き合いしようと考えています。

     

     

     

     

    投資は自己責任でお願いいたします。

     

     

     

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