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2018.08.11 Saturday

ケロッグ(K)の第2四半期決算 PV減少にもかかわらずこの超地味な銘柄を取り上げる理由

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    シリアルとインスタント食品の大手、ケロッグ(K)が現地時間の8月2日に第2四半期決算を発表しました。
     

    ケロッグと言えばコーンフレークやグラノーラといったシリアル、なのですが2012年からもともとはP&Gの食品部門が販売していたポテトチップスのプリングルズ(ス)を販売していることは意外に知られていないのではないでしょうか。

     

     

      

     

     

    以前の記事でもご紹介しましたが、当方はこの銘柄を「さしたる理由もなく暴落したら是非購入したい銘柄」の一つとして定期的にウォッチしています。

     

     

    決算の概要は以下のとおり。

     

     

     

     

    売上高は前年同期比で5.8%増、そして営業利益は23.1%、1株利益は2倍以上の増益と素晴らしい数字。

     

    但し会計基準ベースの数字は特殊要因を含んだ数字となっていますので、前期との比較は為替や買収、さらにはリストラ費用等の特殊要因を除いた場合のいわゆるNON-GAAPベースでの数字で行うことに。

     

     

    それがこちら。

     

     

     

     

    売上高は為替とRXBARの買収分や新規連結組み入れ等による影響を除いた場合では数量は増加したものの、価格の下落から前年同期比で0.4%の微減となっています。
     

    やはり買収等によって売り上げを伸ばしている状況が見て取れます。
     

     

    営業利益の方も売り上げの減少と宣伝広告費の増加もあり微減。

     

    以下セグメント別の調整後の営業利益を見ると、主力の北米市場でのシリアルの不振(13.5%減)が目につきます。

     

     

     

     

    一方1株利益は、税制改革(法人税減税)の影響(税金費用は前期の102Mドルから70Mドルへ減少)によって0.97ドルから1.12ドルへと2ケタ増益を達成しています。

     

     

    最後に営業キャッシュフローマージン。

     

     

     

     

    こちらは利益の増加もあり前期に比べて大幅に改善している状況が見て取れます。
     

    ということで、成熟した市場にあって買収による成長に頼ざるを得ない状況を考えればまずまずの決算、と言えるのではないでしょうか。

     

     

    以前も取り上げたこの銘柄、日本人投資家にはほとんど見向きもされない銘柄ですがなぜか気になります。

     

     

    なぜ?
     

     

    と聞かれれば、
     

     

    だって好きだから。

     

     

    これしかありません。

     

    (それはマクドナルド同様、若かりし頃生まれて初めてシリアルというものを食べた時の感動から来ているかもしれません。)

     

    現在の配当利回りは3%少々と中高年インカムゲイン投資家にとって投資妙味はありませんが、「さしたる理由もなく暴落したら是非購入したい銘柄」として、今後も地道に、たとえPV数は確実に落ちようとも(汗)モニターを続けていくつもりです。

     

    (投資にあたってはくれぐれも自己責任にてお願いいたします。)

     

     

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