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2019.04.19 Friday

フィリップ・モリス(PM)の第1四半期決算発表 減収・減益もこの銘柄のホールドを決めた理由

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    たばこ大手のフィリップ・モリス・インターナショナル(PM)が現地時間の4月18日に第1四半期決算を発表しました。
     

    前期第3四半期以降、日本におけるiQOSの売上が前年同期比で大幅に減少したことは記憶に新しいところですが、果たして今回は?ということで多少の不安を持ちながら早速確認。
     

     

    まずは会計基準(GAAP)ベースでの概要が以下となります。

     

     

     

     

    売上、利益ともに前年同期比で減少。
     

    特に利益は2ケタ減益に終わっています。


     

    しかし、特殊要因を除外した場合まったく違う姿が見えてきます。

     

    まず売上ですが以下は当期と前期の地域別の売上とその増減(%)を表したものですが、為替の影響を除いた場合では全体で3.2%の増収となっています。

     

     

     

     

    そして利益の方ですが、為替と特殊要因を除くと以下のとおり営業利益で9.1%、1株利益で15%の増益となっているのが見て取れます。
     

     

     

     

    尚、今回の特殊要因の中で大きいのは以前お伝えしたカナダの訴訟関連費用とこれに伴うカナダの子会社、RBH社の連結除外となっています。

     

     

    続いて数量ベースでの地域別・製品別の販売状況は以下のとおり。

     

     

     

    紙巻きたばこが前年同期並みとなったことは大健闘と言えるのではないでしょうか。
     

    一方加熱式たばこの方は20%の大幅な伸びを達成。
     

    但し、そんな状況の中で紙巻きたばこ、加熱式たばこの両方で足を引っ張ったのが、East Asia & Australia地域(黄色部)。
     

    そしてその最大の原因となったのが残念ながら我が国日本。
     

    しかし、East Asia & Australia地域を除くと加熱式たばこが2倍以上の伸びを見せたのは朗報と言えるでしょう。
     

     

    発表当日の株価は、売上、利益ともに予想を上回ったにもかかわらず、訴訟の影響等から通期予想を引き下げたことで約1%の下落で終えています。
     

    ただ、紙巻きたばこでの健闘、そして何より加熱式たばこの伸びが訴訟の不安を和らげてくれたことは確かではないでしょうか。
     

    ということでホールドです。

     

    (投資にあたってはくれぐれも自己責任でお願いいたします。)

     

     

     

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    コメント
     おはようございます。
     フィリップモリス分析ありがとうございます。営業利益率の高さはやはりタバコ銘柄は際立っていますね!30%コンスタントに稼げるのは力強い!
     売上も健闘で何よりです。
    • ウィニングチケット
    • 2019.04.20 Saturday 08:48
    ウィニングチケットさん

    いつもこコメントありがとうございます。
    今回は紙巻きたばこが健闘しました。
    さらに日本エリア以外で加熱式たばこが広がって来たのも大きい。
    常に逆風下でもしぶとい銘柄です。
    • 正直者(管理人)
    • 2019.04.20 Saturday 10:38
     不良中年さんのプログに触発されて、米国株物色中です。四季報が米国株版も購入しウハウハ毎晩読んでおります。

     利益率が高くさらに、高配当な企業がゴロゴロあり目移りしてしまいますが、不良中年さんやバフェット太郎さんの銘柄はやはりよいですね〜

    • ウィニングチケット
    • 2019.04.21 Sunday 00:37
    ウィニングチケットさん

    コメントありがとうございます。
    物色中とのこと、あれやこれやといろいろ悩みながら絞り込んでいくわけですが、この過程が投資家にとってもっとも楽しみな時間ですよね〜。
    焦らずじっくり検討下さい。

    • 正直者(管理人)
    • 2019.04.21 Sunday 18:24
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